Это монетаризм

[birdwatcher]

Bloomberg -- The yield on the five-year Treasury Inflation-Protected Security due in 2012 has been negative since Feb. 29, and traded today at minus 0.17 percent. The notes, which were first sold in 1997, have never before traded below zero. Even so, firms from Deutsche Asset Management to Vanguard Group Inc., the second- biggest U.S. mutual fund company, say TIPS are a bargain.

Comments

[ikik.livejournal.com]

Неа, в момент покупки облигации реальная доходность известна абсолютно точно, потому что если CPI вырастет больше, это увеличит номинальную доходность ровно в той же степени, в какой уменьшится покупательная способность денег, так чтобы реальная доходность осталась прежней. У нее просто стоимость погашения и купонный доход сделаны в форме единиц стоимости потребительской корзины. А на момент покупки стоимость облигации в форме единиц стоимости потребительской корзины известна.

Единственный способ получить бОльшую доходность - это дефляция за весь период обращения, потому что кроме купонных выплат вернут исходную, не уменьшенную сумму капитала, так что отрицательная доходность - это, может быть, как раз наоборот, люди на дефляцию надеются, а? ;)

[birdwatcher.livejournal.com]

Это правда, если вы покупаете TIPS на свои. Если же вы покупаете на заемные под фиксированный процент, вам достаточно, чтобы CPI вырос на больший. Разница, которая вам достанется, хоть и будет иметь меньшую покупательную способность, чем та же сумма сегодня, но все же не нулевую.

[ikik.livejournal.com]

Тогда отрицательную доходность получат те, кто выдал кредит.

[birdwatcher.livejournal.com]

Так это же Бернанке и есть! Да, парадокс в том, что можно взять кредит под меньший, чем консенсусные инфляционные ожидания, процент.

[ikik.livejournal.com]

Так да не так. За год ФРС увеличила кредитование на $21,6 млрд., а одно только казначейство дополнительно заняло на порядок больше, а валовые сбережения, допустим, на два порядка выше.

[birdwatcher.livejournal.com]

Почему эти цифры важны? Если они иллюстрируют, что ФРС в своей незначительности ни на что не влияет, значит она и пользы приносить не может; так давайте ее распустим.